21世纪经济报道记者 叶麦穗
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临近季末、月末，银行揽储的气氛逐渐浓烈。
近期，部门银行发布大额存单发行公告，推出利率超过2%的产品，立刻引起市场抢购。有业内人士认为，在国有大行及股份制银行的大额存单年利率普遍迈入“1”字头的背景下，低风险、高息产品的吸引力凸显。不过，这类产品普遍存在额度有限，一单难求的情况，更多是“季节性”产物，整体来看存款利率下行依然是主流。
民营银行是这波高息揽客的主力，部分大额存单利率维持在2%以上。例如，苏商银行近期推出2年期、3年期两款大额存单产品，两款产品的认购起点金额均为20万元，年利率分别达2.1%、2.3%。
此外，上海华瑞18个月期和2年期大额存单年化利率分别为2.15%和2.35%，认购起点为20万元。其中，2年期存单满30天即可进行产品转让。不过两款产品的介绍页面均注明“仅限上海地区购买”，其中18个月期的大额存单已显示“售罄”。
众邦银行20万元起存的3年期、5年期大额存单利率分别为2%、2.05%，这两款大额存单产品均支持部分或全额转让，存入当日即可转让。
此外，富民银行和三湘银行等民营银行，产品货架上也有利率超2%的大额存单，目前显示部分产品额度已售罄。
相比之下，国有大行的大额存单利率普遍偏低，吸引力相对较弱。9月13日，交通银行山东省分行在官方微信号发布“‘薪’之所向，富足永享”的大额存单产品广告，其中提到，该款大额存单1年期利率1.4%、3年期利率1.65%，20万元起售，销售时间为9月1日至9月30日。
工商银行、农业银行官网显示，20万元起存的大额存单中，1年期、2年期和3年期的年化利率分别为1.20%、1.20%和1.55%。招商银行的在售大额存单最高利率仅为1.40%。
一家民营银行客户经理告诉记者，目前大额存单转让活动更多是在特定时段“限量”出售，由于风险低，利息相对较高，因此一上架基本“秒光”。
其实，在低利率背景下，锁定长期收益是投资者的重要诉求之一。此前，各家银行在售的3年期、5年期大额存单产品基本已经“下架”。银行目前压降存款利率，后续上新的大额存单利率将会继续走低，所以近期推出的假日“限定款”的大额存单，特别是中长期的大额存单一单难求。
苏商银行特约研究员薛洪言认为，民营银行推出收益率较高的大额存单，本质是市场化竞争策略与精细化运营管理协同作用的结果。作为新兴金融力量，民营银行在品牌认知度、客户基础积累上与传统银行存在差距，通过提供高于行业平均水平的利率，能够精准触达对收益敏感的储户群体，找到与自身业务匹配的客户。
开源证券银行业首席分析师刘呈祥表示，定期存款短期化将是未来趋势，这是银行主动调节期限结构以及客户增加流动性的双向结果。高息定期存款在2025年下半年和2026年到期后，将很难用原有同样的产品续接，部分银行的大额存单额度可能供给不足，偏好长期存款的客户可能买不到大额存单，也有客户会主动转向一些短期存款增加流动性。
在中信证券首席经济学家明明看来，银行不管是调降利率还是调整产品结构，背后的逻辑都是控制负债端成本。他指出，如果大额存单的收益和定期存款一致，其吸引力确实会大打折扣。但是大额存单可以在保持收益的基础上进行转让、支取灵活，能够一定程度防范流动性风险，这一优势依旧引得不少投资者趋之若鹜。
大额存单一单难求，主因是低风险，高收益的产品急剧减少。其实这一现象和银行息差压力不无关系。过去一年间，银行业的息差压力较大，今年二季度末，商业银行净息差已降至1.42%，目前仍处在低位水平。
上市银行的情况更为严峻，从半年报的已知表现来看，2025年上半年上市银行净息差约为1.33%，同比下降13个基点，虽仍处下行通道，但降幅较去年同期（19个基点）有所收窄。
国信证券的数据显示，今年二季度国有行、股份行、城商行、农商行息差分别边际变动-2bp、0bp、-1bp、-1bp至1.31%、1.55%、1.37%和1.58%。
东莞证券的研报称，考虑到外围不确定性加大以及国内需求仍有待提振，2025年内降息仍有空间，资产端继续承压。但监管将同步引导银行挂牌利率下行，随着存量贷款逐步消化重定价压力、负债端成本压降继续显效，净息差下滑速度还是有望放缓的。
例如，招商银行净息差为1.88%，较行业平均水平1.42%领先40多个基点。招商银行副行长、首席财务官彭家文对该行下半年净息差走势态度乐观，认为较上半年降幅会收窄，而这与该行负债、资产结构有关。
彭家文的理由是：一方面，该行活期存款占比超过50%，意味着可压降空间更小；另一方面，一直对高成本存款严格控制，因此占比较低，意味着活期存款、高成本存款的可压降空间较小。另外，该行零售业务占比一直在50%以上，零售业务收益较高，如果需求不足，对贷款收益的影响也更大。
彭家文进一步表示，从趋势来看，息差虽然承压，但有利趋势同样存在：如经济增长的确定性在增强，会对信贷需求带来支撑；提振消费措施，对接下来的信用卡消费贷款、零售贷款会起到促进作用；央行对于银行业净息差关注度在提升，目前资产和负债的利率是联动的，对称降息会对息差下降有所缓释。
平安证券分析师刘璐认为，银行净息差本质是资本的投资回报率，周期是5—9年，主要影响因素是技术、资本、劳动力、企业组织效率和全社会的分配关系五大因素。长期来看，改善社会分配关系，继续提高KTI（关键任务指标）增加值占比，更进一步通过教育提升劳动力的单位产出，从而提升高附加值的KTI服务业占比有效。
